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【资讯】全球股市九月回升可期

发布时间:2020-10-17 01:05:48 阅读: 来源:箱体厂家

全球股市九月回升可期

渣打银行全球首席投资策略师史蒂夫·布莱斯(Steve Brice)  美国引领的全球股市回升现已顺利步入第六个年头。显然,投资者最关心的是这一创纪录的回升态势还能延续多久。一直以来存在一个所谓的“9月”综合症:9月是最不受全球股票投资者欢迎的月份。事实上,自1970年以来,平均而言,9月是标普500指数(美国和全球股票的基准指数)表现最差的月份。在44个9月份中,该美国基准指数的收益率为负的月份多达23个。

可是我们相信今年9月可能会出现不同的情况,牛市将进一步延续,这其中至少有两个“技术”原因和一个重要的基本面原因。  首先了解一下“技术”原因。全球股市正在从8月初5%的跌幅中反弹。在历经下跌后的市场再次迎来另一个回调的概率很小,反映过去五年牛市态势的标普500指数图表证明了这一点。该指数自2009年3月达至22年最低点以来已增长超过一倍。在该期间,它历经数次下跌,但没有一次持续超过几周。过去三年的最大下跌幅度为10%。每次下跌后,该指数便会升至新高,这一现象已经在8月再次出现,当时指数迅速回升并创下新高。按照这一模式,下一次回调可能会在几个月后出现。  另一个“技术”原因在于全球基金管理公司手中的现金。近期的一项调查显示,由于对乌克兰和中东的地缘政治风险、欧洲经济放缓的担忧加剧,全球基金管理公司持有的现金达到了自2012 年6月以来的最高点。而这意味着,随着市场反弹,基金管理公司将保留的现金重新投入股市的压力不断增大,否则基金投资组合的表现可能会低于基准指数。随着这些资金再次流入股市,未来数周全球股市将出现“井喷”。  除“技术原因”外,一个首要的基本面因素也显示股市将会进一步上涨:从全球层面上看,宽松货币政策仍会持续一段时间,这有助于降低企业借贷成本,令股票的吸引力超过债券。  今年的杰克逊-霍尔年会就明确地传达了这一讯息。在会上,相比过去的言论,只有美联储主席耶伦的态度略显强硬。然而,即便是耶伦也煞费苦心地指出,美国就业市场的复苏严重滞后,工资增长疲软,通胀低于平均水平,因而也抚慰投资者称,宽松政策需要保留更长时间。其他央行人士,尤其是欧洲和日本的代表,则指出需要采取进一步的宽松政策。这无疑会提振全球股票投资者的士气。  欧洲央行总裁德拉吉已经将基准利率下调至新低,并公布了一个大规模、低成本的贷款计划,由此发出了一个迄今最强烈的信号,在不断恶化的通缩压力下,增大了实行大规模资产购买(或量化宽松政策)的可能性。这些政策应可为已经持续三年的欧洲牛市提供进一步的动力。  由于发达市场债券收益率下降,加上亚洲储蓄过剩以及高度宽松的央行政策,美国和欧洲股市变得更具吸引力。其中,欧洲股市的市盈率远低于美国股市。与此同时,亚洲股市的市盈率也低于发达市场。在此情况下,全球股市的牛市行情依然具备充足的动力,可继续保持至少几个季度。偶尔出现的震荡调整(比如8月初的下跌)将为投资者提供增持美国、欧洲和亚洲股票的机会。

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