多头的豪赌

发布时间：2021-01-08 03:03:45 阅读：次来源：箱体厂家

一路疯涨后，PVC期货价格终于出现了剧跌。

8月4日，大连商品交易所PVC主力合约0911报收于每吨7520元，下挫2.78％，而在此之前，该合约已经连涨数日，从7月22日每吨6975元的价格，一度攀升至8月3日的每吨7865元，8个交易日涨幅超过12.75％。

“PVC在期货市场的价格实在是太疯狂了，已经严重偏离了其现货水平。”上海中期研究员李宙雷向记者表示。

据李宙雷透露，虽然PVC现货价格在各地市场不一，但最高也不会超过每吨7000元，“业内的普遍价格为每吨6600元－6800元的水平。事实上，现货商们也难以接受当前每吨7500元的期货价格，而且目前PVC的下游需求并不旺盛。”李宙雷说。

而浙江中大期货化工高级分析师余玉宏亦认同上述观点。

余玉宏告诉记者，对于现货企业，7000元以上的期货价格都可以选择卖出交割，期货和现货之间的价差可以因此而抹平，但事实并不是如此，除了市场资金充沛外，PVC期价的非理性上涨，还有其他原因。

“多头在赌，赌空头的PVC9月合约无法顺利交割。”余玉宏说。

余玉宏分析，由于PVC在今年3月才在大连商品交易所上市，诸多现货企业和生产商对于交割规则并不了解，在注册仓单中会遇到诸多麻烦。

“即使排除上述因素，要知道PVC的生产企业集中在我国西北地区，而交易所指定的交割仓库聚集在华东，如果西北的生产商想要拉货交割，要事先订好火车皮，经过漫长的路途后将货放进指定库存，非常麻烦。”

现货价格和期货价格间高达800元/吨左右的基差，令空头不愿轻易平仓认输。从即将交割的9月合约来看，该合约的持仓数量近期并无明显减少，截至8月4日收盘，仍有41050手的持仓量。

“已经有不少客户反映大商所库容有限，导致无法顺利注册仓单，为了缓解此问题，大商所也在近期发出公告，拟在华东的上海和浙江金华新增两个交割库，由此可见，到了9月，实际交割的PVC合约数量会非常大。”李宙雷表示。

“目前市场有传言，PVC生产商新疆天业(600075)（600075）将于9月交割大量现货，而多头则认为其交割不会一帆风顺，他们在赌新疆天业到时交割不了，只能在高位强行平仓。”余玉宏称。

记者为此致电新疆天业，董秘办一王姓女士告诉记者，对上述传言公司有所耳闻。“确实，当前的期货价格已高过现货价格不少，9月份的合约也正面临交割，我们也听说了多头希望我们到时无法顺利交割的传言，但我们正与大商所积极联系并办理相关手续，以防止不利局面的产生。”王女士说。

王女士同时表示，PVC现货价格虽然涨幅一般，但其上升趋势已非常明显，企业在期货市场的套期保值行为也是为了锁定利润，避免出现不必要的损失。

事实上，PVC期货连续暴涨也提振了PVC企业的股价，新疆天业7月1日的每股价7.62元，而8月4日的收盘价每股11元，一个月上涨逾44％；同时中泰化学(002092)、英力特(000635)等股票也创出近期新高。

申银万国在2009年8月3日一份名为《复苏预期下关注化工行业盈利弹性》研究报告中写道：PVC8月进入旺季，尽管行业开工率不高，但旺季因素、期货价格反弹、进口减少等因素可能导致8-9月PVC价格季节性上涨，相关公司英力特、新疆天业和中泰化学可关注。

“现货价格之前在6500元/吨的价格盘整，后来在期货价格的带动下涨到目前6700吨左右，有些现货商说7000元以上就该抛了，但我告诫他们要小心谨慎，价格可能还会继续上涨。”李宙雷最后说道。