央行暂停逆回购后市不排除动用SLF_[新闻new]
央行暂停逆回购 后市不排除动用SLF
10月17日,央行未展开任何公开市场操作,近期的惯例操作逆回购也罕见暂停。这是自7月底本轮逆回购重启以来的首次暂停。作为央行投放流动性的重要手段,逆回购暂停意味着央行认为目前社会的整体流动性较为充裕。
10月17日,央行未展开任何公开市场操作,近期的惯例操作逆回购也罕见暂停。这是自7月底本轮逆回购重启以来的首次暂停。作为央行投放流动性的重要手段,逆回购暂停意味着央行认为目前社会的整体流动性较为充裕。
10月16日,央行曾称,目前银行体系流动性供应总体上仍然比较充裕,估计下阶段仍会继续处于合理适度的水平,将灵活运用各种货币政策工具组合,管理和调节好银行体系流动性。
相关金融市场研究员告诉记者,此次逆回购的暂停无疑说明市场的流动性紧张状况已渐趋缓和,央行继续采用常设借贷便利(SLF,主要适用于政策性银行和全国性商业银行)这一手段来调节银行体系流动性的可能性比较大。
今年6月以来,银行超额储备持续明显回升,资金充裕但利率仍然上行,这主要源于市场紧缩预期的持续发酵,导致金融业持续去杠杆化,信用融资利率不断上升,央行于是在7月30日重启了自今年2月7日以来的首次逆回购操作。
“从整个市场环境来看,四季度资金面出现了一定的缓和,短期资金价格回落明显。且从市场流动性供需水平看,下个月应不会出现大的影响因素。央行的一贯调控思路,就是促使市场的流动性保持在相对合理的水平,因此现阶段暂停逆回购可以理解。同时,由于很多银行在年末为了完成相关考核任务会有冲量揽储的举动,央行对此会比较关注,因而在资金使用方面将显得非常谨慎。”富滇银行金融市场分析员彭浩称。
某城商行资金部张姓交易员则表示,10月17日上海银行间市场同业隔夜拆放利率(Shibor)隔夜品种下跌1.7个基点至3.038%;一个月品种下跌12.7个基点至4.73%,可以看出整个银行间市场资金供给仍然比较充裕,但这种状况可能不会长期保持。
有消息称,暂停逆回购后,不排除央行将通过SLF等手段向市场注入短期流动性的可能。据了解,SLF主要功能是满足金融机构期限较长的大额流动性需求;最长期限为3个月,目前以1~3个月期操作为主。
央行于2013年初创设了公开市场短期流动性调节工具(SLO)和SLF,在银行体系流动性出现临时性波动时相机运用,以作为央行公开市场常规操作外的补充政策工具。
“采用SLF是有可能的,因为不排除央行会采用多种功能混合型手段来调节市场流动性。央行一直以来惯用逆回购,这个是比较直接的手段。SLF则类似于授信额度,是央行给下面的银行提供的一定信用额度,操作上更具灵活性。”上述张姓交易员指出。
彭浩也表示,央行习惯于采用两方面的手段来调节市场流动性,一个是可以看见的公开市场操作,如逆回购等;另一个就是平常看不见的一些操作手段,如SLF,不排除央行下一步仍会祭出这一工具的可能。
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