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【资讯】随意转换风险更大

发布时间:2020-10-17 01:57:56 阅读: 来源:箱体厂家

随意转换风险更大

明知道风格有可能出现转换,把组合中涨幅巨大的股票卖掉,换成相对便宜的大盘股,为什么绩优的基金经理不这么考虑?  一位基金经理跟记者讲述了这样一个故事:去年公司有基金经理一二季度仓位中出现大量银行地产,曾经基金净值排名非常靠后,三季度以后更是如此。于是,他在四季度开始大规模将地产银行砍掉,没想到市场开始出现风格转换,卖出去的股票也买不回来,最后全年业绩也排在后三分之一。“所以说,风格切换并没有大家想象的那么容易。”这位基金经理说。也有基金经理将这种情况形容为“转换没做好,两头挨耳光。”  值得注意的是,今年业绩冲入前十分之一的一些基金,在去年正是因为持有成长风格的股票,排名处于倒数行列。“他们为什么今年能冲在前面,也是坚持把那些股票拿在手里的结果,不坚持这个风格,早就死在黎明前了。”有基金公司从业人员如此感叹,坚持风格是亏钱的教训中学来的。  今年的行情与2010年有诸多的相似点。同样是以环保、医药为领头的新兴产业股票接连出现行情,地产行业出现调控政策,金融、地产表现不佳,市场的风格转换迟迟未能到来,但紧接而来的2011年,形势即出现逆转,成长股由于业绩变脸,开始出现持续的下跌,一些逃得慢的基金损失惨重。  “你会否担心2011年故事的重演,现在有没有考虑减仓?”记者曾向一位基金经理提出这个问题。“你说的是实情,但是放长年限看,你会发现目前很多基金重仓的成长股,股价已经高出了2010年的最高点,有的涨幅还不小。这就说明,即便那个时候你拿着成长股,目前的收益还是不错的。同期沪深300指数表现还是负收益呢。”这位基金经理沉吟了一下回答。  的确,当时一些资金热捧的碧水源 ,目前股价已经较2010年最高点高出了超过30%。如果有基金敢于一直持有,这样的收益水平也超过大市,但在2011年,一些持有创业板的基金可谓仓皇逃出。在排名的压力下,很多基金经理难以将看好的成长股一直持有。但在今年的数月间,敢于坚持下来的则为数不少。  “我们可以分析一下2010年,年中时,一些中小股票股价的确也出现向下波动,主要是当时的估值显得很高,但到了四季度,由于大家情绪乐观,将后一年的预估业绩来计算市盈率水平,感觉又不贵了,于是又有一波行情。”深圳的一位基金经理则是以这个理由解释自己的不转换风格。他认为,市场在二季度末三季度初难免出现调整,目前这个时段他更愿意做仓位调整而非卖掉成长股买入低价的银行。“一方面择时很难,另一方面我觉得成长股的故事还可以继续讲,没有必要过早的调仓。”这位基金经理称。令他比较难处理的是,由于业绩很好,近期资金申购较多,对他的节奏有所打乱,“我只能买入一些公用事业类股,来做比较均衡的配置,但总体风格不会改变。”这位基金经理说。

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